富深所华泰期货：地缘冲突升级推升油价贵金属再陷调整

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　　来源：华泰期货

　　作者：师橙

　　市场分析

　　地缘上美伊局势急转直下，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，将重新实施“针对伊朗的封锁”，该措施仅针对伊朗船只或客户，限制其进出霍尔木兹海峡，其他所有国家均可公平、公开地使用该海峡。特朗普还表示，美国将针对所有经由此处运输的货物收取20%的费用，相关流程与部署工作将立即启动。此外特朗普表示，将继续对伊朗实施打击。特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。美军宣布于美东时间7月14日16：00开始对伊朗实施海上封锁。伊朗方面称，绝不允许美国干涉对霍尔木兹海峡管理，并警告称若冲突在该地区扩大，战火将吞没地区内所有国家。

　　货行情与成交量：

　　2026-07-13，沪金主力合约开于895.00元/克，收于885.94元/克，较前一交易日收盘变动-1.34%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于887.50元/克，收于873.26元/克，较昨日午后收盘下跌1.43%。

　　2026-07-13，沪银主力合约开于14537.00元/千克，收于14135.00元/千克，较前一交易日收盘变动-3.55%。当日成交量为491789手，持仓量为192778手。昨日夜盘沪银主力合约开于14268元/千克，收于14015元/千克，较昨日午后收盘下跌0.85%。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-07-13，美国10年期国债利率收于4.56%，较前一交易日变化0.02%，10年期与2年期利差为0.35%，较前一交易日变化-0.03%。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-07-13，Au2608合约上，多头较前一日变化-337手，空头则是变化-303手。沪金合约上个交易日总成交量为259350手，较前一交易日变化-34.94%。在沪银方面，在Ag2608合约上，多头变动-2078手，空头变动-678手。白银合约上个交易日总成交量971726手，较前一交易日变化-25.02%。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，002.45吨，较前一交易日下降3.20吨。白银ETF持仓为14，939吨，较前一交易日减少34吨。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-07-13，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-2.43元/克，白银国内溢价为-179.45元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为62.68，较前一交易日变动-1.83%，外盘金银比价为69.12，较上一交易日变化-0.99%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-07-13）上金所黄金成交量为38362千克，较前一交易日变化-35.04%。白银成交量为387974千克，较前一交易日变化-41.12%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为14250千克。

　　策略

　　黄金：中性

　　目前市场地缘风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2608合约震荡区间或在860元/克-910元/克。

　　白银：中性

　　当下白银与黄金逻辑类似，白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或在13，650元/千克-15，050元/千克。

　　套利：暂缓

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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